北京治疗白癜风哪间医院最好 http://www.xftobacco.com/今天谈一谈关于库存的事情。
库存是连接供给和需求的指标，兼有供给和需求的属性。库存简单理解就是生产出来没有被消耗掉的部分，累计起来就形成了库存。
当库存增多时，代表着消费量小于供应量，库存呈现出累积的状态；当库存减少时，意味着当期供应不能满足消费，而不得不动用库存部分，以补充供应量的缺失。
注：只要库存滞销，哪都有大爷的身影
库存的变动代表着市场供需两端的状态，反应到供需平衡表中就是Surplus和和Gap两种状态。
按照西方经济学理论，供大于求价格下跌，供不应求价格上涨，但关于此经济学理论，其实在近年来有很多的争论，但不管争论如何，从经济的实际运行状况看，当供大于求，即库存表现为上涨状态，平衡表表现为Surplus状态时，价格并非下跌，在库存最初上涨的阶段，价格反而表现为快速上涨状态，当库存上升分别对应的是库存的主动补库存和被动补库存阶段，当库存进入到主动去库存和被动去库存阶段时，价格则分别表现为下跌和低位震荡状态。
这就反映出在研究供需平衡表时，并不能用平衡表所反映出的Surplus和Gap状态直接判断价格的走势，这就是我们在《Mr黑色20：平衡表为什么不能用来交易？》中提到的“供需的边际比过剩或紧缺更重要”
研究平衡表关键是要不断平衡消息与实际数据的关系，在年初我们判断化工行业因为产能增加会导致供应过剩，然后出具一份数据，并以此预计化工品价格呈现下跌趋势，并预测出一个空间；等进入1月份到了春节前后的时候突发的疫情导致使得市场方寸大乱，这个时候就必须适时调整供需平衡表，其结果就会发生变化。而实际的变化是，供应增量并没有受到太大影响，或者说是工程项目还暂时没有暂缓点火的问题；而需求受到的影响或者预期则变动更大，供需失衡的问题更加严重，价格在一季度加速赶底。
当疫情对市场供给与需求的2月份-3月份，供应与需求实际进入严重的失衡状态，而当进入4月份，生产企业的大量减产行为使得供给弹性空间增大，而此时消费因为疫情得到控制的原因已经开始边际好转，价格在此时就会表现为修复性的上涨行情，直到6月份很多产品价格已经修复至下跌前的水平。
而此时的供需平衡表，实际又重新回归到没有疫情的时候，供给的增加和需求实际下降之间的矛盾开始再度显现，中长期价格的走势仍会沿着供大于求的方向调整。
另外在谈到供需平衡表与供给与需求的边际时，我们也谈到了在很多时候“预期”发挥的作用要大于供需本身。
因此在研究库存的变化时，特别是将库存放置到供需平衡的大框架下时，不仅要考虑库存本身还要考虑库存背后所代表的的供给与需求的弹性以及市场在当下条件的预期问题。
附：库存周期波动与大宗商品价格的关系及其传导机制
随着库存周期四个阶段的演变，大宗商品价格也呈现周期性波动。如图1所示，假设市场处于供需平衡状态S。若此时需求转弱，原平衡被打破，呈现过剩状态A，过剩量为QA-QD。贸易商被迫抛货以压低库存，降价销售，从而导致商品价格走低，厂商被迫降低开工，库存下降，此时处于主动型库存减少阶段，供需曲线逐步由A移至B。
由于产量与库存持续减少，需求开始出现活跃。市场供需格局有所改善，供需曲线上由B逐步移至C，但厂商开工速度尚处于初步恢复阶段，产品销售上升幅度大于产品产量的上升幅度，因此，库存不断被消耗；而价格由于供需格局的改善而企稳回升，此时处于被动型库存减少阶段。
市场需求持续旺盛，供需格局不断改善，供需曲线上由C逐步移至D。商品价格企稳回升，厂商规模和开工率不断扩张的过程中，库存呈现主动性增加的状态，商品价格有望出现上涨，此时处于主动型库存增加阶段。
当市场的真实需求难以跟上开工扩产的步伐时，供需曲线上由D逐步移至A。库存出现被动性增加，商品价格呈现滞涨，甚至有回落的风险，此时处于被动型库存增加阶段。
迫于需求走弱的压力，供给不得不采取降低产量的措施，进行主动型库存减少从而使供需格局暂时重回平衡S，或者重新进入供需的动态平衡过程中，由A至D循环往复，直到寻找到新的平衡点为止，而下一周期又将从打破原来的平衡点开始。因此，如图2和表1所示，在此过程中，库存周期下，供需格局的变化引发了市场库存和价格的变化特点。
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