盖脱林肤色遮盖液 http://www.kingbaby.com.cn/gushi/12836.html一、资本结构理论
资本结构也称为融资结构，反映了企业各种资金来源的构成比例关系，是西方国家财务理论的重要组成部分。以市场的完美程度为界限，可将资本结构理论分为旧资本结构理论与新资本结构理论，其中旧资本结构理论以完全信息为基本假设前提，包括MM无关定理、债务税盾收益理论与破产成本理论，这些理论主要应用于企业融资成本与价值分析中；
新资本结构理论主有以信息不对称为基础，有代理成本理论、信号理论、啄序理论等，主要分析资本结构的公司治理效应。建立在完美市场假设基础上的MM定理，主张企业价值取决于投资行为，与融资结构没有关联。米勒在MM理论基础上进一步将税收纳入考察范围并提出债务税盾收益理论，即企业价值随着负债的税盾收益的增加而提高，呈现无限增大的趋势。
然而更为现实的情况是，负债比率的持续上升会增加企业的财务风险和财务危机成本。权衡理论认为，一味增加负债将不可避免地产生破产成本，最终抵消债务的税盾收益，并且股权代理成本与债权代理成本也制约债务的增加，即企业资本结构也是各种融资来源之间成本与收益权衡的结果。
同时，代理成本理论也强调了资本结构选择的重要性，债务融资除了税盾效应与财务杠杆效应，还具有公司治理效应，能起到缓解股权代理成本的作用，然而与财务成本异曲同工之处是，过度负债产生的债务代理成本最终掩盖债务具有的监管效应，这都暗含债务融资所要求的合理性。
此外，信号传递理论也强调在企业内部人与外部人存在信息不对称的情况下，企业负债比例的提高能向外界传递利好信号，提升企业价值。具体到现实中，无论负债过多还是过少，企业都难以有效撬动负债应有的杠杆效应，并且企业整体过度负债也增加整个金融体系的运行负荷，在不堪重负时的资金链断裂将直接引发系统性金融风险。故此，无论对于微观的企业层面还是宏观的国家层面，去杠杆都势在必行。
二、公司治理理论
企业资本结构是指取得企业经营活动与投资活动中所需资金的来源及其构成关系。公司治理则是关于公司利益相关主体之间的制度安排。资本结构与公司治理作为企业理论中的两个重要问题，两者相互交织，紧密相关。在公司治理视野下，资本结构不单单是企业融资问题，而且是重要的治理机制安排。
正如青木昌彦所说：“资本结构之与现代公司的重要性，不仅仅体现在融资成本与公司的市场价值方面，更加重要的是对公司治理结构的影响”。虽然关于公司治理的实践伴随着公司制组织形式的出现而产生，但是关于公司治理理论上的研究还是比较新的领域。学术界一致认为公司治理理论形成于《现代公司与私有财产》，它首次对所有权和控制权这一公司治理核心问题进行了论述。
鉴于现代公司最主要的特征就是所有权与控制权的分离，拥有所有权的分散股东缺乏激励与能力监督公司经理，所以拥有日常经营控制权与决策权的经理就有激励引导企业追求利润以外的其他目标，形成以私人收益最大化取代股东权益最大化的价值取向。
所以，尽管关于公司治理的界定国内外学者见仁见智，公司治理的核心内容都应包括伴随所有权与管理权分离产生委托代理问题。国内学者也
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