一、当代金融学的基础——一般均衡理论
当代经济学的基础是后人在20世纪50年代，冯纽曼和摩根斯坦框架的基础上建立起来的。
这就是我们现在常说的一般均衡理论。该理论从个人在有效条件下，结合自己的偏好，推出了需求曲线。
又从企业的最大化利润的角度下推出了供给曲线，两者交点就是均衡的价格和成交量。
并且只有在完全竞争的市场条件下，市场效率才是最高的，这不仅是现代经济学的分析范式，还是当代金融学发展的基础。
年马科维茨发表了著名的论文“建立了现代资产组合管理理论，认为多元化的投资能够有效地分散个体风险，但不能分散系统风险，从而开创了现代金融学发展的新纪元。
此后不久，莫迪戈里安尼和米勒共同合作，建立了著名的丽理论，认为在有效市场中企业的资本负债结构对企业没有影响，从此人们也幵始以此理论来研究公司金融方面的问题。
20世纪60年代夏普和林特纳在资产管理理论的基础上进一步升华，认为个股的价格主要是受系统风险所影响，从而诞生了在定价模型中应用最广的资本资产定价模型。
20世纪70年代罗斯基于无套利原理建立了更具一般性的套利定价理论，是资本资产定价模型的替代理论，简化了限制条件，增加了模型的适用性。
20世纪70年代法玛对有效市场假说进行了正式表述，而布莱克、斯科尔斯和莫顿还是根据无套利原理建立了期权定价模型。
至此，传统金融学已经成为一门逻辑严密的具有统一分析范式的学科，并且一直居于研究的
主流地位。
该理论体系的核心观点是：1.投资者都是理性的人，按照最大化自己的效用原则来决策；
2.金融证券产品的价格充分反映了投资者对信息的理解，价格是“随机漫步”而具有不可预测性的，没有人能够获得超额的利润。
二、传统金融学的基石——有效市场理论
其中，有效市场理论是传统金融学的基石，是我们评价市场的客观标准。
年，年尤金法玛发表了文章《RodomWalksinStock》，第一次提出了市场有效性这个概念。
在任何一个市场中，都存在着许许多多的理性的，追求利益最大化的投资者。
要想获得超额收益，每个投资者都在努力地分析行情，预测价格股票价格与价值的偏差，预测股价的下一步走势。
由于每一个投资者均是理性的投资人，都能得到相关的信息，做出正确而合理地判断。
当股票价格超过股票价值以后，投资者就会预计价格将会进一步下跌，从而原股票的持有者将要想尽办法卖出，而现在的投资者将不会愿意买进，只有当价格达到投资者估计的价值时，才可能会有交易。
当价格低于股票价值时，原持股的投资者将不会考虑卖出该股票，而没有持股的投资者也不可能以低于价值的价格将股票买进。
最终的结果，将是股票价格立即等于股票的实际价值。
由于该作用机制，股票在任何时刻的价格已经反映了市场中所有已知的信息以及预期到的未知信息。
从而，没有任何一个投资者能够根据这些信息来获得额外的收益。
换一个说法，股票价格的变动都是由于发布新信息所造成的；而新信息是不可预期的，所以股价变动也是不可预期的。
这也就是我们常说的“随机漫步”运动，就像一只老鼠随意在地上走动，没有任何规律。
因此，我们可以从中得到一个规律，即任何投资者都不能依据自己的聪明才智和刻苦努力来分析市场，以希望获得超过市场的平均收益率。
有效市场理论是建立在一个完美的市场前提之下：整个市场没有任何的摩擦，零交易成本和零税收，所有资产完全可以分割、可以交易，可以买空卖空而没有任何限制性的规定；
市场中的所有参与者都是理性的交易者，能够
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