资本市场,几家欢乐几家愁新一代经济学人

初恋少女等待男友的心情很复杂。

害怕他不来，又害怕他乱来！

全民对于科创板的期待，可能与初恋女友等待男友的心情差不多。

索性，科创板在A股顺利落地，没有乱来！

7月22日，科创板开板，并实行注册制。

当天，25只新股齐刷刷上涨，最高涨幅4倍，平均涨幅1.4倍。

前期科创板打新，平均中一签就获利8万元，整个赚翻了！

但是，在充满希望的天空，还是有那么2朵小小的乌云。

第一朵乌云：从股票走势上，25只股票当天的换手率都很高，接近80%。

我们举一个例子，科创板中有一只股票是安集科技。

其流通盘为22%，当天的换手率竟然达到86%，大部分可流通的筹码一天之内易主。

第二朵乌云：科创板部分股票市盈率过高。

虽然用市盈率来衡量科技创新型企业的价值并不合适，科创板中的股票并没有对利润的具体要求，但是市盈率总归是一个衡量的标准。过高的市盈率还是能够说明一些问题。

那么，谁在拼命挤出围城？谁又在拼命进入围城？

大家是不是又稳到韭菜炒鸡蛋的味道？

当然，有一个事实却是摆在我们面前，那就是股市的“虹吸效应”。

主板市场果然“不负众望”，被科创板抢去风头，顺带抢走资金流动性。

科创板上市的虹吸效应还是很明显，大盘股走势相对稳健，而中小创的下跌幅度都不小。

这使我想起“大红灯笼高高挂”中的场景，地主娶了四姨太，新婚之夜，三姨因为失宠而心生嫉妒，唱了一宿的戏。

“科创板”与注册制的顺利落地绝对是好事，它寄托了国家经济发展的高新技术转型以及金融供给侧改革的未来。

科创板的落地以及激发的“创富效应”，能够带动资金投资科技创新型企业的激情。

这样一种创富效应，可以让科技创新型企业在一级市场受到追捧。

科技创新型企业在一级市场所收到的追捧，也会让主板市场的一些企业涉足科技创新型企业，并展开并购重组等一系列动作。

这样的话，就可以形成一种联动效应。

当然，科技创新型企业的发展需要楼市作为搭台。

毕竟楼市现在还是中国经济的顶梁柱，我们可以全球财富强中的房地产企业全部集中在中国看出端倪。

但是，在科技创新型企业真正成熟之前，楼市不能捅破天，也不能倾倒。

所以说，楼市一定要稳。

近期，随着房贷利率上调、房企融资全面收紧，全国房价实施一城一策，国家政策集中到房屋旧城区改造看出端倪。

也就是说，在当前经济低迷期，中国不可能再次依靠房地产拉动经济，而是实施逆周期调整，趁机挤出房地产中的泡沫。

下面，我来谈谈自己的一些想法：

其一、投入股市中的资金一定要是长期资金。

我们知道，股市没有解决的一个核心问题，并非上市公司估值问题，而是股市流动性资金的问题。

长期以来，股市中充斥大量短期的投机资金，而非长期资金，这也是近期监管层着力解决的问题。

如何吸引QFII、社保、险资这些长期资金有序入市，是中国股市急需解决的核心问题。

科创板短期的资金流动性溢价能够保持多长时间，这也取决于长期资金的供给问题。

其二、要加强直接融资中的股权融资比例。

我们知道，直接融资包括债权与股权融资。

后期，能否大力发展股权融资，而非为经济发展提供债权资金，也是科创板能否长久发展的核心因素之一。

前期A股上市公司、资产管理机构、信托、第三方财富的频频爆雷，都是一些追求刚兑的债权资金，这也是中国资本市场需要。

其三、利率市场化改革刻不容缓。

当前中国资本市场，存款利率受到央行的监管，由于利率走廊的存在，往往出现存款利率过低，老百姓资金搬家的情况，存款利率双规存在。

贷款端，基准贷款利率远远落后于市场率，同样存在双规。

最终出现，企业存款利率过低，贷款利率过高，资产价格估值非常不稳定，这对于资本市场而言，绝对不是一个好消息。